［宏觀與經濟］首輪綜合電改試點方案獲批 大范圍開放電力市場：5月10日，發改委發布《關于同意云南省、貴州省開展電力體制改革綜合試點的復函》，原則同意《云南省進一步深化電力體制改革的試點方案》和《貴州省電力體制改革綜合試點方案》，發改委要求云南和貴州兩個試點，加快組建相對獨立的電力交易機構，積極推進輸配電價、電力市場建設、電力交易機制、發用電計劃、配售電側等方面改革，為推進全國面上改革探索路徑、積累經驗。發改委4月份審批核準固定資產投資1388億：4月份，發改委共審批核準固定資產投資項目13個，總投資1388億元。項目主要集中在水利、交通和能源領域，其中水利項目3個，總投資8億元；交通基礎設施項目4個，總投資1288億元；能源項目2個，總投資67億元；另有其它項目4個，總投資25億元。人民幣對美元中間價躍升250基點：進入5月份，離岸人民幣對美元即期匯率也有所下行，昨日人民幣對美元匯率中間價躍升250個基點，報于6.4959，創兩周以來最大單日升幅。這再度向市場確認：人民幣匯率雙向波動加大成為常態。同時數據顯示，5月以來中間價最高與最低之差波動近700點。長三角城市群發展規劃獲通過：國務院總理李克強5月11日主持召開國務院常務會議，部署促進消費品工業增品種提品質創品牌，更好滿足群眾消費升級需求；決定進一步精簡投資項目報建審批，以改革營造更加便利的投資環境；通過《長江三角洲城市群發展規劃》，培育更高水平的經濟增長極，提出發揮上海中心城作用推進南京等都市圈同城化發展2030年建成世界級城市群。中國企業4月份IPO銳減近六成 大量中概股欲回歸：4月份，全球僅有14家中國企業完成IPO，同比減少57.9%；其中，中國企業海外上市熱情明顯降低，4月份僅有3家公司在海外上市。眾多中概股紛紛選擇私有化，而去年選擇回歸A股的中概股數量超過去年十年的總和。國企改革將貫穿“十三五”：截至目前，已有十余個行業出臺了行業“十三五”規劃。據財政部統計數據，今年前三個月，石油、煤炭、鋼鐵和有色等行業的國有企業利潤繼續下滑。其中，有色行業在今年第一季度實現主營業務收入12429億元，同比增長21%；利潤總額為3388億元，同比下降49%。去年6月1日，經報國務院批準，中國電力投資集團公司和國家核電技術有限公司實施聯合重組并成立國家電力投資集團公司。油價回暖 恐難喚醒全球大宗商品復蘇：國際油價近期迎來了一波難得的反彈潮，紐約油價在創下12年以來每桶26美元新低后，一度上探到接近40美元，漲幅超過了45%；盡管波動較大，但一直維持在35美元上方。根據當前經濟局勢，國際貨幣基金組織(IMF)也在近日調低了今年全球經濟增長預期，從半年前預計的3.30%下調至2.90%。IMF主席拉加德認為大宗商品價格仍將探底，供給過剩挑戰仍將繼續，隨著美聯儲加息，美元繼續強勢，大宗商品價格將承受更大壓力,并將長期維持在低位水平運行。四大國有銀行托管基金規模占比速降：截至5月8日，37家機構托管基金總數為4311只，托管份額合計12.17萬億份，與去年底相比增長2.31%；基金托管規模合計7.87萬億元，與去年底相比下降6.56%。其中，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行等四大國有銀行托管規模占比達61.96%。4月CPI同比增長2.3% 居住價格上漲1.4%：其中，城市上漲2.3%，農村上漲2.4%；食品價格上漲7.4%，非食品價格上漲1.1%；消費品價格上漲2.5%，服務價格上漲2.0%。1-4月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.2%。全國居民消費價格總水平環比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農村下降0.2%；食品價格下降1.4%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格下降0.4%，服務價格上漲0.2%。多省出臺地方版供給側改革方案：截至目前，包括湖北、甘肅、四川、重慶、青海、廣東、貴州、浙江等地區已出臺供給側改革的整體實施方案；尚未出臺整體方案的上海、湖南、山東等地區也正在加緊制定進度，將在今年內出臺；此外，山西、遼寧等地區也針對各地的具體情況，推出了一些專項改革實施方案。專家分析表示，從目前已出臺的方案來看，“三去一降一補”中的去庫存和降成本兩大任務，將成為未來一段時間里政策工具箱調結構的主要著力點。

［鋼鐵行業］鐵礦石或迎來階段拐點：5月以來，大連鐵礦石期貨價格累計下跌約17%。雖然由于進口量出現反彈，港口鐵礦石庫存升至最近一年來最高水平，但是潛在的利好因素不容忽視——中國住房市場改善、建筑活動逐步增加以及鋼鐵生產企業庫存量較低。因此，筆者認為，在利空因素充分消化之后，鐵礦石期貨有可能止跌上漲。歐洲議會譴責中國鋼鐵傾銷 不愿承認市場經濟地位：歐洲議會10日在法國斯特拉斯堡就“是否承認中國市場經濟地位”舉行討論。“德國之聲”稱，這場沒有約束性的辯論變成各黨派議員們一致譴責中國向歐洲傾銷鋼鐵產品的會議，他們對承認中國市場經濟地位“集體說不”。不過根據相關規定，中國將在2016年底自動取得市場經濟地位。有歐洲媒體和專家也表示，給出肯定的答復才是對雙方都有利的選擇。中誠信調降八一鋼鐵評級：中誠信國際公告稱，鑒于當前宏觀經濟環境，并基于八一鋼鐵現有主業的經營和上述財務狀況，中誠信國際決定將八一鋼鐵的主體信用等級由AA+下調至AA；將“14八鋼MTN001”、“14八鋼MTN002”以及“15八鋼MTN001”的債項信用等級由AA+下調至AA，八一鋼鐵下屬子公司新疆八一股份實際控制人寶鋼集團正籌劃涉及八一股份的重大資產重組事項，中誠信國際決定將八一鋼鐵列入觀察名單。寶鋼自主研發易焊接超高強鋼：由寶鋼自主研發的易焊接超高強鋼Q890CFD首批1200噸日前交付用戶。該產品將用于制造煤礦用超大型液壓支架，寶鋼表示今后將繼續致力于超高強鋼技術研究，助力煤炭行業高效開采、技術進步和轉型升級。大商所對焦炭等品種實行差異化手續費收取：大商所5月6日發布通知，自5月10日起焦炭、焦煤、鐵礦石和聚丙烯品種非日內交易手續費標準恢復至原成交金額的萬分之0.6，上述四品種同一合約當日先開倉后平倉交易手續費標準繼續維持萬分之7.2(焦炭、焦煤)、萬分之3(鐵礦石)和萬分之2.4(聚丙烯)的現有水平不變。長壽打造安全鋼結構產業制造示范基地：5月5日，長壽經濟技術開發區與重慶中安鋼結構有限公司戰略合作項目簽約，共同打造安全鋼結構產業制造示范基地。安全鋼結構產業制造示范基地首期將投資18億，盤活重鋼閑置廠房15萬平方米，當年用鋼約40余萬噸，預計產出將達到40億元。外交部就鋼鐵產能過剩問題等答問：過去5年，中國原計劃壓縮鋼鐵產能4800萬噸，但實際上最后壓縮了9000萬噸，超額完成近一倍。中國政府已經把鋼鐵行業作為去產能的重點，我們對鋼鐵出口不但沒有進行補貼，反而采取了一些限制鋼鐵出口的措施，2015年歐盟進口鋼材共3200萬噸，實際上其中只有約1/5來自中國，所以把歐洲現在的行業困境完全歸咎于中國顯然是說不通的。山東鋼煤產能擬3年壓減5500萬噸：昨日，山東省發改委主任王忠林通過省政府網首度披露山東省供給側改革情況，他表示目前改革方案已制定完成并將于近日印發，到2018年，全省鋼鐵、煤炭將分別壓減1000萬噸、4500萬噸以上，同時省定涉企行政事業性收費實現“零收費”。山東省關于深入推進供給側結構性改革的實施意見已制定完成，提出了27項重點任務和40條政策措施，近期將正式印發實施。

【特鋼動態】優焊線：本周(5.9-5.13)國內品種線市場價格暴跌，下游接單由差轉好。周一遷安九江出臺招標價格，暴跌450元/噸，市場一下子陷入恐慌，終端停止采購，貿易商鋼廠報價混亂，兩天之后，市場逐漸接受現狀，但是緊接著九江第二次招標又來了，價格下調45元/噸，剛剛穩定的市場又開始動蕩。對于后市，在需求量沒有增加的情況下，產量增加，對后市不看好。但是目前影響價格漲跌的是市場心態。預計短期內國內優焊線市場價格弱勢調整。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至發稿時：天津優焊線：鋼廠報：榮程45#2580元/噸，82B 3400元/噸；九江45#-65#到津2560元/噸，H08A2525；辛集澳森45#到貨價2620元/噸，B鋼3450元/噸；濟源45#2880元/噸，B鋼3120元/噸；富倫45#2650元/噸；濰鋼45#3040元/噸，B鋼3350元/噸。

結構鋼：本周(5.9-5.13)國內結構鋼市場價格呈暴跌走勢，市場成交表現較為清淡。鋼廠方面，本周初期開始45#碳結鋼出廠報價，濰鋼累計跌200元/噸，富倫跌250元/噸，廣富累計跌170元/噸，魯麗和壺井的出廠價較上周都進行了大幅度的下調，究其原因，一是受本周初期唐山鋼坯價格和期貨市場持續走低的影響，二是下游終端訂單減少，鋼廠庫存有所增加。市場方面，由于近期鋼材市場處于下跌走勢，且庫存有所抬升，貿易商為消化庫存低價出售，致使45#碳結鋼的直發價格與鋼廠價格出現倒掛或平行的現象。雖然本周后期唐山鋼坯和建筑鋼材價格出現反彈，但山東鋼廠除廣富碳結鋼上調30元/噸外，其余鋼廠則維穩觀望。對于后市，下游觀望氛圍較為濃厚，市場信心不足。預計短期內國內結構鋼市場價格或將弱勢盤整。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至發稿時：山東市場：萊鋼50-90規格：45#碳結鋼報2820元(噸價，下同)；40Cr合結鋼報2980元；40CrMo鉻鉬鋼報3420；齒輪鋼20CrMnTi報3100元；魯麗28-110規格：45#碳結鋼報2500。山東其它鋼廠45#碳圓：濰鋼Φ18-55報2490；魯麗Φ28-110報2400；富倫45#：Φ18-70報2550；巨能45#Φ30-130報3280；廣富45#Φ65-110報2460，壺井45#Φ50-130報2400。

[爐料動態]本周(5.9-5.13)爐料市場震蕩運行。鐵礦石市場止跌調整；廢鋼市場大幅下調；焦炭市場仍以堅挺運行為主；生鐵市場部分地區報價有所下調。據蘭格鋼鐵云商平臺監測具體情況如下：

鐵礦石：本周鐵礦石市場止跌調整。周內，國內鋼材市場出現一波明顯反彈行情，主要受到部分鋼企出臺限價政策刺激，部分品種鋼價格上調明顯，受此影響，國內鐵礦石市場暫別下跌行情，個別鋼鐵企業陸續補充鐵礦石庫存，詢盤狀況稍顯積極，卡粉及主流澳粉資源依然表現搶手，大部分港口疏港情況正常，壓港現象不多，進口礦遠期現貨采購主要集中在6月到港的高品主流粉、塊，由于6月鐵礦石期貨供應量有限，為此當前市場需求狀況尚可。目前鋼材市場仍有一定下跌預期，從期、現貨市場表現來看，均不支撐鋼價的持續上漲，由此對于原料市場來講形成壓制作用，另鋼鐵企業內鐵礦石庫存狀況較充足，控制采購量意愿頗強，為此后期鐵礦石市場價格仍有下滑風險。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至5月13日，唐山地區66%酸粉濕基不含稅主流市場價格為410-420元，66%酸粉干基含稅主流市場價格為530-540元，比前一周下跌30元。武安地區63%-64%堿粉濕基不含稅市場價格為450-460元，比前一周持穩。朝陽地區65%-66%酸粉濕基不含稅市場價格為390-400元，與前一周上調10元。淄博地區65%-66%酸性干基含稅承兌市場價格為560-570元，比前一周下調20-30元。進口礦外盤市場61.5%澳粉報價為54-55美元，比前一周下調4美元。日照港61.5%澳粉主流報價為420元左右，比前一周下調40元；超特粉市場價格在330元左右，比前一周下調30元。天津港61.5%PB粉報價在430元左右，比前一周下跌35元；62%PB塊報價為530元左右，比前一周下跌60元。

焦炭：國內焦炭市場仍以堅挺運行為主，市場成交情況良好。本周個別地區焦炭報價繼續上調，漲幅較前期有所收窄。本周鋼材價格大幅回落，周內雖有小幅回調，但整體趨勢仍以下行為主，市場整體成交困難。據了解，在下游鋼材市場盡顯劣勢的情況下，焦炭市場價格仍堅挺運行，主要原因在于進入5月份后上游焦煤市場的好轉運行，上游原材兩市場的上漲對于焦炭價格起到有力支撐作用，加上現貨市場焦煤、焦炭資源緊缺也支撐焦炭價格堅挺運行。以目前形勢來看，雖然上游市場價格上漲以及雙焦資源緊張等因素或帶動焦炭價格上行，但考慮到鋼材價格震蕩下行帶來的影響，預計下周國內焦炭市場多以穩定運行為主。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至發稿時：河北石家莊地區二級冶金焦930元，與上周持平；唐山地區二級冶金焦到廠價1060元，與上周持平；邯鄲地區二級冶金焦960元，比上周上漲50元；山西臨汾地區二級冶金焦880-900元，比上周上漲50元；山東地區二級冶金焦出廠含稅價880元，與上周持平。

廢鋼：國內廢鋼市場大幅下調，成交情況一般。隨著成品材的起伏，本周廢鋼市場亦是波動不穩，不過整體市場下調為主。前期漲勢過快過大，后續支撐不足，為此大跌行情的出現在意料中。目前廢鋼市場恐慌心理沒有太強，前期囤貨的商家，大多選擇出貨；少部分資金較為寬裕的商家對后市還是抱有期望，出貨意愿較低。廢鋼市場需求量一般，資源供求矛盾并不凸顯，商家操作積極性一般，預計近期國內廢鋼市場將調整。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至發稿時：上海地區重廢市場價格在1610元，比上周下調190元；唐山地區重廢市場價格在1270元，比上周下調130元。

生鐵：國內生鐵市場部分地區報價有所下調，市場成交情況不佳。受鋼材、鋼坯價格大幅下跌影響，本周生鐵價格有所調整，個別企業由于資金壓力，有拋售現象。鑄造生鐵市場依舊持穩，多數鐵廠實際成交中有小幅優惠，雖整體成交仍以清淡為主，但低價資源出貨較為順暢，下游用戶多采取隨用隨采方式。目前市場整體需求依舊處于疲軟狀態，且資金緊張的情況暫無緩解現象，多數鐵廠與貿易商對后期市場信心不足，加上鋼材價格震蕩下行，市場心態略顯悲觀。綜合考慮，預計下周國內生鐵市場多以弱勢運行為主。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至發稿時：煉鋼生鐵(L10)：唐山地區報1870元，武安地區報1870元，臨沂地區報1800元，翼城地區報1900元，比上周下跌80-150元。鑄造生鐵(Z18)：武安地區報2170元，翼城地區報2120元，淄博地區報1970元，徐州地區報2090元，比上周下跌30-70元。球墨鑄鐵(Q12)：翼城地區報2070元，臨沂地區報2010元，徐州地區報2110元，比上周下跌20-80元。

調價分析：本周(5月9日-5月13日)全國鋼市大幅下跌。建材：本周建材跌幅普遍達到300左右，東北地區跌幅居前。鋼廠方面動靜不小，北方主導河鋼螺紋指導價暴降500元，南方主導沙鋼螺線降300-400元，不過由于價格暴跌已經提前體現在市場上，故兩大鋼廠暴降并沒有對市場產生過分的影響；板材：本周板材表現與長材類似。降幅也多達200-300元。然本期主導大廠卻紛紛逆市上調，價格也普遍在200-300元，但暫時對市場影響有限；型材：經歷短暫的采購回暖后，在鋼坯大幅下跌的拖動下，型材價格繼續大幅走低，受其影響全國多家型材廠也不斷調整型材出廠價格。

本周的現貨行情幾乎可以從期貨的動向來分析：伴隨著周一期貨的大幅跳水，上周還有些反彈意味的現貨也迅速調轉方向，而五天三百多點的跌幅，也徹底擊垮了現貨的信心。而正所謂禍不單行，與之同時出現的還有不斷復產的高爐及不斷增加的粗鋼產量，不斷地沖擊著現有的供求比。而諸如交通投資4.7萬億等利好雖然也有，但在如此失去理性的下行市場，起到的作用仍顯得十分微小。不過筆者認為，隨著價格暴漲暴跌，尤其下跌速度明顯更快于之前的上漲，導致鋼企利潤快速縮水，甚至部分鋼廠已經由盈利轉為虧損。如果這種形勢繼續惡化，會再次促使鋼廠檢修減產，或價格能逐漸尋底，但眼下價格或難短期平穩，故市場各方仍應謹慎操作。